Achat de MBS en agence

Exploration de l'achat de MBS par une agence : une plongée approfondie dans les titres adossés à des créances hypothécaires

Démêler les complexités de l’achat de MBS par une agence

L'achat de MBS par des agences, pierre angulaire du paysage financier, implique l'acquisition de titres adossés à des créances hypothécaires émis par des entreprises parrainées par le gouvernement (GSE) telles que Fannie Mae, Freddie Mac et Ginnie Mae. Née en réponse aux crises financières, notamment celle de 2007-2008 et la pandémie de COVID-19, cette initiative joue un rôle central dans la stabilisation des marchés et le renforcement de la résilience économique.

Comprendre les mécanismes d’achat de MBS par l’agence

Dans le domaine complexe de la finance, les banques confient fréquemment une partie substantielle de leurs portefeuilles hypothécaires aux acteurs du marché secondaire, facilitant ainsi la création de titres adossés à des créances hypothécaires. Ces titres, semblables aux obligations, offrent aux investisseurs des paiements périodiques de coupons dérivés des remboursements hypothécaires. Au cœur de ce processus se trouvent les MBS d'agence, émis par des entités gouvernementales comme Ginnie Mae, Fannie Mae et Freddie Mac, qui bénéficient d'un statut quasi gouvernemental.

Les achats de MBS par les agences sont orchestrés par l'Open Market Trading Desk de la Fed de New York sous l'égide du Federal Open Market Committee (FOMC). Ces acquisitions renforcent le portefeuille System Open Market Account (SOMA), avec des réinvestissements canalisés vers des MBS fraîchement émis soutenus par les agences susmentionnées. De tels efforts servent à augmenter les soldes de réserves au sein du système bancaire, favorisant ainsi la liquidité et la stabilité du marché.

Retracer l'évolution de l'achat de MBS par les agences

La grande récession :
Au milieu de la tourmente de la crise financière de 2007-2008, les décideurs politiques ont dévoilé une série de politiques monétaires non conventionnelles, notamment l’emblématique programme d’achat de MBS par les agences pour 1 250 milliards de dollars. Cette initiative, pilier de l'assouplissement quantitatif (QE), visait à injecter des liquidités dans le système financier tout en renforçant les GSE et en stabilisant les prix des titres. Accompagné d’initiatives telles que le Troubled Asset Relief Program (TARP), il a annoncé un changement de paradigme dans la politique monétaire, incarnant l’intersection des mesures fiscales et monétaires.

Crise du COVID-19 :
En 2020, le début de la pandémie de COVID-19 a déclenché une nouvelle vague de bouleversements économiques, incitant les décideurs politiques à ressusciter les mesures prises en période de crise. L'action décisive de la Fed, marquée par la reprise des achats de MBS par les agences, a reflété les efforts déployés lors de la récession précédente, soulignant la pertinence durable de telles interventions en temps de crise.

Avantages et implications de l’achat de MBS par l’agence

L’objectif primordial des programmes d’achat de MBS par les agences est de renforcer les marchés hypothécaires et immobiliers tout en favorisant une stabilité financière plus large. En faisant baisser les taux d’intérêt à long terme, ces initiatives stimulent l’activité économique, stimulant les emprunts et les investissements. En outre, ils servent de rempart contre les paniques des marchés, en instaurant la confiance et en renforçant le sentiment des investisseurs.

Comme l’histoire l’atteste, les programmes d’achat de MBS par les agences ont joué un rôle central pour éviter les crises systémiques et favoriser la reprise économique. En maniant judicieusement les leviers de la politique monétaire, les banques centrales peuvent naviguer dans des eaux turbulentes, garantissant ainsi la stabilité et la prospérité des générations futures.