Bourrage de devis

Dévoilement de la pratique du bourrage de devis : stratégies, implications et examen réglementaire

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Le bourrage de cotations, une tactique employée par les traders à haute fréquence (HFT), consiste à saisir et à retirer rapidement des ordres importants pour inonder le marché de cotations, perturbant ainsi les délais de traitement des concurrents. Cette pratique, identifiée pour la première fois par Eric Scott Hunsader, vise à obtenir un avantage tarifaire en exploitant les inefficacités du marché.

Comprendre la stratégie

Les programmes de trading à haute fréquence permettent aux traders d'exécuter de nombreux ordres par seconde, en tirant parti de la vitesse pour capitaliser sur les disparités temporaires de prix avant que les concurrents ne puissent réagir. Bien que le HFT en lui-même ne soit pas illégal, le bourrage de cotations se produit lorsque les traders utilisent à mauvais escient des outils algorithmiques pour inonder les bourses d'ordres, ralentissant ainsi les ressources du marché.

Bourrage de devis et surveillance réglementaire

Les organismes de réglementation tels que la SEC, la CFTC et la FINRA ont examiné le bourrage de cotations, imposant des amendes aux sociétés HFT pour violation des règles d'échange. Bien que le bourrage de citations ait été initialement impliqué dans le « crash éclair » de 2010, des enquêtes ultérieures ont attribué l'accident à divers facteurs. Néanmoins, des inquiétudes persistent quant à son impact sur l’efficacité du marché.

Résultats de la recherche et solutions proposées

Des études de recherche indiquent que les pratiques de HFT, y compris le bourrage de cotations, contribuent à la hausse des prix, à une réduction de la liquidité et à une volatilité accrue du marché. Pour résoudre ces problèmes, les bourses et les organismes de réglementation ont mis en œuvre des modifications de règles, telles que l'interdiction des activités de cotation et de négociation perturbatrices et la proposition de délais minimums avant l'annulation des ordres.