Certificat de dépôt américain (ADR)

Comprendre les American Depositary Receipts (ADR) : un guide complet

Les American Depositary Receipts (ADR) sont un outil essentiel pour les investisseurs américains cherchant à s'exposer aux marchés étrangers. Dans ce guide, nous expliquons ce que sont les ADR, comment ils fonctionnent, leurs types, leurs avantages, leurs inconvénients, leurs prix, leur historique et des exemples concrets.

Qu'est-ce qu'un American Depositary Receipt (ADR) ?

Un certificat de dépôt américain (ADR) représente les actions d'une société étrangère négociées sur les bourses américaines. Cela permet aux investisseurs américains d’accéder facilement aux marchés étrangers.

Points clés à retenir

• Les ADR sont des certificats émis par des banques dépositaires américaines, représentant des actions de sociétés étrangères.
• Négociés sur les bourses américaines, les ADR offrent liquidité et facilité d’accès aux marchés internationaux.
• Les dividendes et les prix des ADR sont cotés en dollars américains.
• Même si les ADR facilitent l’investissement mondial, ils peuvent soumettre les investisseurs à une double imposition et disposent d’options limitées.

Comment fonctionnent les American Depositary Receipts (ADR)

Les ADR simplifient les investissements internationaux en permettant des transactions en dollars américains. Leur prix et leur négociation sont établis aux États-Unis, éliminant ainsi le besoin de change pour les investisseurs.

Types de certificats américains de dépôt

Les ADR se répartissent en deux catégories : sponsorisés et non sponsorisés. Les ADR sponsorisés impliquent un accord juridique entre la société étrangère et la banque américaine, tandis que les ADR non sponsorisés ne comportent pas de telles formalités.

Niveaux ADR

• Niveau I: ADR de base négociés de gré à gré, avec des exigences minimales de la SEC.
• Niveau II: ADR cotés sur des bourses avec un contrôle accru de la SEC.
• Niveau III: ADR prestigieux permettant des offres publiques sur les bourses américaines, sous réserve d'un reporting complet auprès de la SEC.

Tarification et coûts des American Depositary Receipt

Les ADR peuvent représenter des actions sur une base individuelle ou des fractions d'actions. Les prix suivent de près la valeur des actions de la société sur sa bourse nationale, tandis que les dividendes et les gains sont en dollars américains.

Avantages et inconvénients des certificats américains d'actions étrangères

Les ADR offrent un accès facile aux marchés internationaux, une diversification de portefeuille et des échanges simplifiés. Toutefois, elles peuvent impliquer une double imposition et des choix limités pour les entreprises.

Avantages

• Suivi et trading faciles.
• Disponible auprès des courtiers américains.
• Libellé en dollars.
• Offrir une diversification de portefeuille.

Désavantages

• Risque de double imposition.
• Sélection d'entreprises limitée.
• Problèmes de conformité avec les ADR non sponsorisés.
• Frais de conversion de devises potentiels.

Histoire des certificats américains d'actions étrangères

Les ADR sont apparus dans les années 1920 pour résoudre les complexités liées à l’achat d’actions étrangères. JP Morgan a été le pionnier des ADR, facilitant les investissements mondiaux dans des sociétés comme Selfridges et EMI.

Exemple concret d'ADR

La transition ADR de Volkswagen de VLKAY à VWAGY en 2018 illustre la dynamique des programmes ADR et les options des investisseurs lors des changements d'entreprise.

FAQ sur les ADR

Si je possède un ADR, est-ce la même chose que détenir des actions de la société ?
Pas exactement. Les ADR représentent des actions étrangères mais n'accordent pas de droits de propriété comme les actions ordinaires.

Pourquoi les entreprises étrangères répertorient-elles les ADR ?
Les entreprises étrangères recherchent des cotations ADR pour une visibilité internationale et un accès à une base d’investisseurs plus large.

Qu’est-ce qu’un ADR sponsorisé ou non sponsorisé ?
Les ADR sponsorisés impliquent une collaboration entre la banque dépositaire et l’entreprise étrangère, tandis que les ADR non sponsorisés n’impliquent pas l’implication directe de l’entreprise.

Quelle est la différence entre un ADR et un GDR ?
Les ADR représentent des actions sur un marché, tandis que les Global Depositary Receipts (GDR) offrent un accès à plusieurs marchés avec un seul titre.

Un ADR est-il la même chose qu’un American Depositary Share (ADS) ?
Les ADS sont les actions réelles sous-jacentes à l'ADR, chaque ADR représentant un ensemble d'ADS.