Définition gamma

Comprendre Gamma : la dynamique de la tarification des options

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Le gamma, souvent appelé taux de variation du delta d'une option par variation de 1 point du prix de l'actif sous-jacent, joue un rôle crucial dans le trading d'options. Il mesure la convexité de la valeur d'un dérivé par rapport à l'actif sous-jacent, influençant des stratégies telles que la couverture delta. Cependant, les subtilités du gamma vont au-delà de sa définition de base.

Les bases de Gamma

En tant que dérivé premier du delta, le gamma donne un aperçu de l'évolution du prix d'une option en fonction de sa proximité avec la monnaie ou hors de la monnaie. Cette dérivée seconde du prix d'une option par rapport au prix du sous-jacent présente un comportement intéressant. Par exemple, les options situées dans ou hors de la monnaie ont tendance à avoir des valeurs gamma plus petites, tandis que celles proches ou proches de la monnaie ont le gamma le plus élevé. De plus, la polarité du gamma distingue les positions longues (gamma positif) des positions courtes (gamma négatif).

Comportement gamma

Dans le contexte du trading d'options, le delta sert à mesurer la vitesse d'une option, tandis que le gamma représente son accélération. La valeur du gamma diminue à mesure qu'une option entre ou sort de la monnaie, atteignant son apogée lorsque l'option est à la monnaie. Le calcul du gamma nécessite précisément des outils financiers en raison de sa complexité, mais une approximation basique consiste à observer l'évolution du delta pour une variation unitaire du prix de l'actif sous-jacent.

Importance dans le commerce

Comprendre le gamma est primordial pour les traders et les gestionnaires de portefeuille engagés dans des stratégies de couverture. Il répond aux problématiques de convexité et assure une gestion plus précise des risques. De plus, le concept de « couleur », un dérivé de troisième ordre mesurant le taux de variation du gamma, affine davantage les stratégies de couverture pour les investisseurs avertis.

Points clés à retenir

• Gamma mesure le taux de variation du delta d'une option sur la base d'un mouvement d'un seul point du prix de l'actif sous-jacent.
• Le gamma est le plus élevé lorsqu'une option est à la monnaie et diminue à mesure qu'elle s'éloigne de la monnaie.

Exemple de gamma

Prenons un scénario dans lequel une action cotée à 10 $ a une option avec un delta de 0,5 et un gamma de 0,1. Pour chaque variation de 10 pour cent du prix de l'action, le delta de l'option s'ajuste de 10 pour cent correspondant, illustrant la nature dynamique du gamma dans la tarification des options.