Degré de levier financier – Définition LDF

Libérer la complexité du degré de levier financier (DFL)

Comprendre le degré de levier financier

Le degré de levier financier (DFL) constitue un ratio de levier crucial, offrant un aperçu de la façon dont le bénéfice par action (BPA) d'une entreprise réagit aux fluctuations du bénéfice d'exploitation dues aux changements dans sa structure de capital. Essentiellement, DFL quantifie la variation en pourcentage du BPA pour une variation unitaire du bénéfice d'exploitation, également appelée bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT).

Décrypter la formule DFL

Le DFL peut être calculé à l'aide de la formule : DFL = % de variation du BPA / % de variation de l'EBIT. Alternativement, il peut être exprimé sous la forme DFL = EBIT / (EBIT - Intérêts). Ce ratio met en évidence l'impact des variations du résultat opérationnel sur le BPA, un DFL plus élevé indiquant une plus grande volatilité du BPA.

Aperçu du degré de levier financier

Un DFL plus élevé implique une volatilité accrue du BPA, ce qui peut être bénéfique en période de hausse du bénéfice d'exploitation mais problématique en période de ralentissement économique. Les entreprises utilisent DFL pour évaluer leurs niveaux d'endettement optimaux au sein de leurs structures de capital, en tenant compte de la stabilité de leur bénéfice d'exploitation. Des secteurs tels que le commerce de détail, les compagnies aériennes et les banques fonctionnent souvent avec des DFL élevés, mais un effet de levier excessif peut conduire à la faillite, comme le prouvent les exemples historiques.

Illustrer le LDF avec des exemples

Examinons un exemple pour mieux comprendre DFL. Supposons que la société hypothétique BigBox Inc. déclare un EBIT de 100 millions de dollars au cours de la première année, avec des frais d'intérêts de 10 millions de dollars et 100 millions d'actions en circulation. Computing DFL révèle comment EPS réagit aux changements d'EBIT. Par exemple, une augmentation de 20 % du résultat opérationnel se traduit par une augmentation de 22,2 % du BPA, démontrant l’impact du DFL.