Échanger un revendeur

Comprendre les courtiers en swap et la loi Dodd-Frank

Dans le monde complexe de la finance, comprendre le rôle des courtiers en swaps est crucial. Ces entités jouent un rôle important en facilitant les transactions impliquant des contrats de swap, qui sont un type d'instrument dérivé. Examinons plus en détail ce que sont les courtiers en swaps, comment ils fonctionnent et le cadre réglementaire qui les entoure.

Qu'est-ce qu'un revendeur de swaps ?

Un courtier en swaps est essentiellement une personne ou une entité qui agit comme intermédiaire sur le marché des swaps. Ils peuvent servir de courtier pour les transactions de swaps, créer des marchés de swaps ou conclure directement des contrats de swap avec des contreparties. Cette désignation légale a été formellement définie dans la loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs de 2010, une loi historique adoptée en réponse à la crise financière de 2007-2008.

Points clés à retenir:

• Un courtier en swap facilite les transactions sur les contrats de swap, agissant en tant que principal ou agent.
• Les négociants en swaps sont légalement identifiés dans la réforme Dodd-Frank de Wall Street de 2010.
• Le seuil de minimus pour les échanges de swaps a été fixé à 8 milliards de dollars. Cela signifie qu'une entité ne sera pas considérée comme un négociant en swaps à moins que le montant notionnel total de ses transactions dépasse ce chiffre.

Comprendre les revendeurs de swap

Les swaps sont des contrats dérivés dans lesquels deux parties échangent des flux de trésorerie ou des passifs provenant de différents instruments financiers. Ces contrats impliquent souvent un flux de trésorerie fixe et variable, une branche du swap étant généralement fixe et l'autre variable. Le type de swap le plus courant est le swap de taux d’intérêt, bien que les swaps puissent impliquer divers actifs sous-jacents.

Contrairement aux actions ou aux obligations, les swaps ne se négocient pas en bourse ; au lieu de cela, ils sont négociés de gré à gré (OTC). Cela signifie que les swaps sont des accords personnalisés entre les parties, adaptés à leurs besoins spécifiques. Cependant, cela rend également les swaps moins transparents que les produits négociés en bourse.

Avant la loi Dodd-Frank, les swaps étaient en grande partie non réglementés, ce qui suscitait des inquiétudes quant au risque systémique dans le système financier. En réponse, la loi Dodd-Frank a imposé une surveillance réglementaire sur le marché des swaps, obligeant les négociants et les participants à s'enregistrer auprès des autorités de régulation.

Surveillance réglementaire

La surveillance du marché des swaps relève de la compétence d'organismes de réglementation tels que la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Ces agences jouent un rôle crucial pour garantir l'intégrité et la stabilité des marchés financiers.

Selon l'article 721 de la loi Dodd-Frank, un négociant en swaps est défini comme une entité qui exerce certaines activités, telles que la création de marchés de swaps ou la conclusion régulière de contrats de swap avec des contreparties.

Exception de minimus

Une question controversée autour de la loi Dodd-Frank est la règle de l'exception de minimus. Cette règle exempte certaines entités de la désignation de courtier en swaps si elles s'engagent dans une quantité minimale de transactions de swaps. Le seuil de cette exonération devait initialement baisser à 3 milliards de dollars, mais il a finalement été maintenu à 8 milliards de dollars suite à une décision de la CFTC.

La décision de maintenir le seuil de minimus à 8 milliards de dollars était fondée sur des considérations de couverture réglementaire, de liquidité et de stabilité à long terme. En maintenant un seuil plus élevé, la CFTC vise à apporter clarté et prévisibilité aux acteurs du marché.

En conclusion, les courtiers en swaps jouent un rôle essentiel sur le marché des produits dérivés, facilitant les transactions et gérant les risques pour les acteurs du marché. Le cadre réglementaire établi par la loi Dodd-Frank vise à renforcer la transparence et la stabilité du marché des swaps, en garantissant son intégrité et sa résilience.