Étrangler

Démystifier les étranglements : un guide complet des stratégies d'options

Chevaux, étranglements et au-delà : comprendre le trading d'options

Le trading d’options peut être un domaine intimidant pour de nombreux investisseurs, avec son éventail complexe de stratégies et de terminologie. L’une de ces stratégies, l’étranglement, soulève souvent des sourcils et des questions. Qu’est-ce qu’un étranglement exactement et comment ça marche ? Dans ce guide complet, nous approfondirons les subtilités des étranglements, explorerons leurs variations, les comparerons à des stratégies similaires et fournirons des exemples concrets pour vous aider à comprendre cette technique de trading d'options.

Comprendre les étranglements

À la base, un étranglement est une stratégie d’options conçue pour les investisseurs qui s’attendent à des mouvements de prix importants d’un actif sous-jacent mais qui sont incertains quant à la direction de ces mouvements. Il s’agit de détenir à la fois une option d’achat et une option de vente sur le même actif sous-jacent, chacune avec des prix d’exercice différents mais la même date d’expiration. Cette stratégie est particulièrement intéressante lorsqu’on anticipe la volatilité mais qu’on manque de confiance quant à la hausse ou à la chute du prix.

Points clés à retenir

Avant d’approfondir, résumons les points clés concernant les étranglements :

1. Polyvalence: Un étranglement offre aux investisseurs une exposition à d’éventuels mouvements de prix importants d’un actif sous-jacent sans s’engager dans une direction spécifique.
2. Potentiel de profit: Cette stratégie peut générer des bénéfices importants si l'actif sous-jacent subit des fluctuations de prix importantes.
3. Gestion des risques: Le risque en cas d'étranglement est limité aux primes payées pour les options, offrant ainsi un profil risque-récompense défini pour les investisseurs.

Explorer les variations d'étranglement

Les étranglements se présentent sous deux formes principales : l'étranglement long et l'étranglement court. Comprendre les nuances de chaque variation est essentiel pour une mise en œuvre efficace.

Étranglement prolongé :

Dans un long étranglement, les investisseurs achètent simultanément une option d’achat hors de la monnaie et une option de vente hors de la monnaie. Le prix d'exercice de l'option d'achat est supérieur au prix actuel du marché de l'actif sous-jacent, tandis que le prix d'exercice de l'option de vente est inférieur. Cette stratégie offre un potentiel de profit illimité si le prix de l'actif évolue de manière significative dans un sens ou dans l'autre, tandis que le risque est limité aux primes payées pour les options.

Étranglement court :

À l’inverse, un short strangle consiste à vendre simultanément une option de vente hors de la monnaie et une option d’achat hors de la monnaie. Cette stratégie est neutre et vise à tirer profit du trading des actifs sous-jacents dans une fourchette étroite entre les points morts. Le profit maximum est limité aux primes perçues pour la vente des options, avec des pertes potentielles définies si le prix de l'actif dépasse certains seuils.

Étrangler ou chevaucher

Il est courant que les investisseurs confondent les étranglements et les straddles, car les deux stratégies impliquent de détenir des positions sur des options d'achat et de vente. Toutefois, la différence réside dans les prix d'exercice des options concernées.

Un straddle implique l'achat d'options d'achat et de vente au cours, ce qui signifie que leurs prix d'exercice sont identiques au prix actuel du marché de l'actif sous-jacent. Même si les straddles peuvent être plus chers au départ, ils offrent l’avantage de profiter de mouvements de prix plus faibles que les étranglements. À l’inverse, les étranglements sont généralement moins chers mais nécessitent des fluctuations de prix plus importantes pour générer des bénéfices.

Exemple concret d'étranglement

Pour illustrer le fonctionnement pratique d'un étranglement, considérons un scénario hypothétique impliquant des actions Starbucks (SBUX) :

• Cours actuel de l'action : 50 $ par action
• Configuration d'étranglement long : achetez une option d'achat avec un prix d'exercice de 52 $ et une option de vente avec un prix d'exercice de 48 $, toutes deux expirant à la même date.

Si l'action Starbucks connaît une volatilité importante et évolue en dehors de la fourchette de 48 $ à 52 $, la stratégie d'étranglement peut entraîner des profits ou des pertes, selon la direction et l'ampleur du mouvement des prix.

En conclusion, les étranglements offrent une approche flexible du trading d’options, permettant aux investisseurs de capitaliser sur la volatilité anticipée tout en gérant efficacement les risques. En comprenant les mécanismes et les variations des étranglements, les investisseurs peuvent intégrer cette stratégie dans leur boîte à outils de trading en toute confiance.