Hypothèse de marché adaptative (AMH)

Démystifier l’hypothèse du marché adaptatif (AMH) : combler le fossé entre efficacité et irrationalité

L’hypothèse de marché adaptative (AMH) présente une perspective nuancée sur le comportement du marché, combinant des éléments de l’hypothèse de marché efficace (EMH) avec des informations issues de la finance comportementale. Menée par Andrew Lo, professeur au MIT, cette théorie remet en question les notions traditionnelles d’efficacité du marché en reconnaissant l’interaction entre rationalité et irrationalité dans la prise de décision financière.

Démêler l’hypothèse du marché adaptatif (AMH)

Le mariage de l’efficacité et de la finance comportementale

L’AMH concilie les points de vue contrastés de l’EMH et de la finance comportementale, reconnaissant que les acteurs du marché présentent des comportements à la fois rationnels et irrationnels. Alors que l’EMH postule que les marchés sont toujours rationnels et efficaces, la finance comportementale met en évidence des cas d’irrationalité, en particulier pendant les périodes de volatilité des marchés.

Explorer la dynamique de l’hypothèse de marché adaptatif (AMH)

La rationalité au milieu de la volatilité

Selon Lo, les individus sont avant tout rationnels, mais peuvent succomber à un comportement irrationnel en période d’incertitude accrue sur les marchés. Des facteurs tels que l’aversion aux pertes, l’excès de confiance et la réaction excessive influencent les décisions des investisseurs, faisant écho aux principes de la psychologie évolutionniste.

Apprendre de l’expérience

L’AMH met l’accent sur le rôle de l’apprentissage et de l’adaptation dans l’élaboration du comportement des investisseurs. Les acteurs du marché font évoluer leurs stratégies en fonction de leurs expériences passées, affinant continuellement leur approche des décisions d'investissement.

Illustrer l’hypothèse du marché adaptatif (AMH) dans la pratique

Exemples concrets

Des exemples tels que la bulle immobilière illustrent comment la perception qu'ont les investisseurs du comportement du marché peut conduire à des prises de décision erronées. L’AMH souligne l’importance d’ajuster les attentes et les stratégies en réponse aux conditions changeantes du marché.

Évaluation des critiques de l’hypothèse du marché adaptatif (AMH)

Scepticisme et critique

Les critiques soutiennent que l’AMH manque de modèles mathématiques robustes et ressemble aux théories antérieures des attentes adaptatives. Malgré ses enseignements issus de l’économie comportementale, certains universitaires considèrent l’AMH comme une régression par rapport à la théorie des attentes rationnelles.