Indice de richesse ajoutée (WAI)

Dévoilement de l’importance de l’indice de richesse ajoutée (WAI)

Décrypter l’indice de richesse ajoutée (WAI)

L'indice de richesse ajoutée (WAI) est une mesure essentielle élaborée par Stern Value Management, un cabinet de conseil renommé, visant à évaluer la valeur générée ou érodée pour les actionnaires par une entreprise. Cette mesure repose sur le principe selon lequel la richesse d'une entreprise ne s'accroît que si les rendements d'une entreprise, englobant l'appréciation du cours de l'action et les dividendes, dépassent le coût de ses capitaux propres.

Comprendre les principes fondamentaux du WAI

Au cœur de l'indice Wealth Added se trouve l'idée selon laquelle le coût des capitaux propres d'une entreprise devrait dépasser les rendements disponibles sur les investissements sans risque comme les obligations d'État, compte tenu du risque inhérent associé aux entreprises. Si une entreprise ne parvient pas à dépasser le coût de ses capitaux propres, il est conseillé aux actionnaires de rechercher d’autres voies d’investissement. Essentiellement, WAI postule que si les rendements sont inférieurs au coût des capitaux propres, l’entreprise diminue la valeur actionnariale ; à l’inverse, si les rendements dépassent le coût des capitaux propres, l’entreprise favorise l’accumulation de richesse pour ses actionnaires.

WAI partage des similitudes avec la valeur économique ajoutée (EVA), une autre mesure conçue par Stern Value Management, dans la mesure où les deux juxtaposent le coût du capital aux rendements. Cependant, les mesures comptables traditionnelles telles que le rendement des capitaux propres (ROE) et le rendement des actifs (ROA) négligent souvent le coût du capital requis pour atteindre ces rendements, masquant potentiellement la destruction de valeur. Alors que l'EVA est rétrospective et se concentre uniquement sur les résultats passés, WAI adopte une approche prospective, prenant en compte à la fois la performance historique et prospective du cours de l'action, capturant ainsi le potentiel présent et futur de création de valeur.

Principales différences et avantages

Alors que l'EVA est limitée par les normes comptables nationales, ce qui entrave les comparaisons transfrontalières, la WAI contourne cette limitation en donnant la priorité à l'évolution des cours des actions et des dividendes, qui sont universellement accessibles pour le calcul. Cette flexibilité permet à WAI d'offrir des informations complètes sur la création de valeur sur différents marchés, quelles que soient les disparités comptables régionales.