Maturité constante

Décrypter la maturité constante : un guide complet

Dévoiler le concept de maturité constante

Comprendre la maturité constante :

La maturité constante est une mesure cruciale utilisée par les institutions financières, en particulier la Réserve fédérale, pour calculer des indices basés sur les rendements moyens des titres du Trésor avec des périodes d'échéance variables. Ce concept facilite des comparaisons et une tarification équitables de divers instruments de dette sur les marchés financiers.

Points clés de la maturité constante :

• L'interpolation constante des échéances permet des comparaisons standardisées des rendements obligataires sur différentes durées d'échéance, garantissant ainsi la cohérence de l'analyse financière.
• L'application de la maturité constante s'étend au-delà des courbes de rendement du Trésor pour inclure les prêts hypothécaires à taux variable (ARM) et certains types de contrats de swap.
• Les ajustements constants des échéances jouent un rôle central dans les stratégies d’évaluation des risques et de tarification, permettant aux prêteurs de prendre en compte les risques inhérents associés aux différents instruments de dette.

Démêler les mécanismes de la maturité constante

Base théorique :

Les valeurs à échéance constante sont dérivées de la courbe de rendement quotidienne des titres du Trésor américain, intégrant les rendements acheteurs de clôture des titres du Trésor activement négociés. Ces données permettent de calculer des rendements équivalents pour des bons du Trésor ayant des durées d'échéance différentes.

Applications pratiques:

Les prêteurs utilisent fréquemment des rendements à échéance constante pour déterminer les taux hypothécaires, l'indice du Trésor à échéance constante d'un an étant une référence importante pour les prêts hypothécaires à taux variable (ARM). Ces taux servent de points de référence pour la tarification de divers instruments de dette sur les marchés financiers.

Ajustement du risque :

Étant donné que les titres du Trésor sont considérés comme des actifs sans risque, les prêteurs s’ajustent au risque en imposant une prime de risque aux emprunteurs sous la forme de taux d’intérêt plus élevés. Cette prime de risque représente la rémunération du prêteur pour assumer les risques inhérents associés au prêt.

Explorer les swaps à échéance constante

Swaps à Maturité Constante (CMS) :

Les swaps à échéance constante permettent aux parties de fixer la durée des flux de trésorerie reçus sur un swap, fournissant ainsi un mécanisme de couverture contre les fluctuations des taux d'intérêt. Ces swaps impliquent la fixation ou la révision des taux d'intérêt par rapport aux indices de référence tels que le LIBOR, permettant aux contreparties de gérer efficacement leur exposition au risque de taux d'intérêt.

Dynamique de la courbe de rendement :

La performance des swaps à maturité constante est influencée par l'évolution de la courbe des taux, des scénarios d'aplatissement ou d'inversion favorisant potentiellement certaines positions de swap. Les investisseurs exploitent stratégiquement les swaps à échéance constante pour capitaliser sur les changements anticipés dans la dynamique des taux d’intérêt et les mouvements de la courbe des rendements.

Comprendre les swaps sur défaut de crédit à échéance constante

Swaps sur défaut de crédit à maturité constante (CMCDS) :

Les CMCDS fonctionnent comme des swaps sur défaut de crédit avec des primes flottantes qui sont réinitialisées périodiquement, offrant ainsi une protection contre les pertes par défaut. Ces swaps diffèrent des credit default swaps traditionnels en proposant des paiements de primes flottants basés sur l'écart de crédit à des dates de réinitialisation périodiques, améliorant ainsi la flexibilité des stratégies de gestion des risques.

Plonger dans la trésorerie à échéance constante d'un an

Définition et calcul :

Le Trésor à échéance constante (CMT) sur un an représente le rendement interpolé sur un an dérivé d'une gamme diversifiée de titres du Trésor, notamment des bons, des billets et des obligations. Cette mesure offre des informations précieuses sur les tendances des taux d’intérêt à court terme et les attentes du marché.