Numéro de Graham

Déverrouiller l'essence du nombre de Graham : un guide complet

Explorer les origines et la signification du nombre de Graham

Le concept du nombre de Graham, également connu sous le nom de nombre de Benjamin Graham, est essentiel dans le domaine de l'investissement axé sur la valeur. Développée par le légendaire investisseur Benjamin Graham, cette métrique sert de référence pour déterminer la valeur intrinsèque d'une action. En intégrant le bénéfice par action (BPA) et la valeur comptable par action (BVPS) d'une entreprise, le nombre de Graham fournit aux investisseurs des informations précieuses pour savoir si une action est sous-évaluée ou surévaluée.

Comprendre la formule du nombre de Graham

La formule de calcul du nombre de Graham consiste à multiplier le BPA et le BVPS de l'entreprise puis à prendre la racine carrée du résultat, normalisée par un facteur de 22,5. Ce facteur de normalisation est conforme au principe de Graham selon lequel le ratio cours/bénéfice (P/E) ne doit pas dépasser 15x et le BVPS ne doit pas dépasser 1,5x, d'où le produit de 15 et 1,5 équivalant à 22,5.

Le BPA, calculé comme le bénéfice net d'une entreprise divisé par le nombre d'actions en circulation, et le BVPS, qui représente les capitaux propres disponibles pour les actionnaires ordinaires divisés par le nombre d'actions en circulation, sont des éléments cruciaux dans ce calcul.

Exemple et application du nombre de Graham

Pour illustrer, considérons un scénario hypothétique dans lequel une société, ABC, a un BPA de 1,50 $ et un BVPS de 10 $. En appliquant la formule de Graham, nous arrivons à un nombre de Graham de 18,37 $. Ce chiffre constitue la limite supérieure de ce qu’un investisseur devrait être prêt à payer pour une action d’ABC. Si le prix du marché d'ABC tombe en dessous de 18,37 $, il peut être considéré comme sous-évalué et digne d'un investissement, selon la théorie de Graham.

Analyser les limites du nombre de Graham

Bien que le nombre de Graham fournisse un cadre précieux pour identifier les actions sous-évaluées, il présente des limites. Il se concentre principalement sur des facteurs quantitatifs tels que le BPA et le BVPS, négligeant les aspects qualitatifs tels que la qualité de la gestion et la dynamique du secteur. De plus, le chiffre de Graham ne tient pas compte du sentiment du marché ni des perspectives de croissance future, qui font partie intégrante des considérations des investisseurs.

L'héritage de Benjamin Graham et l'investissement de valeur

Benjamin Graham, souvent salué comme le « père de l'investissement axé sur la valeur », a jeté les bases d'une philosophie d'investissement moderne. L'accent qu'il met sur l'analyse diligente des états financiers et l'identification des opportunités sous-évaluées continue de trouver un écho auprès des investisseurs du monde entier. Encadré par Graham, l’investisseur légendaire Warren Buffett a adopté et développé ces principes, renforçant ainsi leur pertinence durable dans le monde de la finance.

Conclusion

Essentiellement, le nombre de Graham sert de phare aux investisseurs axés sur la valeur, offrant une approche systématique pour évaluer les investissements en actions. Bien qu'elle constitue un point de départ précieux, les investisseurs doivent compléter cette analyse par un jugement qualitatif et la dynamique du marché pour prendre des décisions d'investissement éclairées.