Oiseau à la main

Démêler la théorie de l’oiseau dans la main : aperçu de l’investissement en dividendes

Comprendre la théorie de l'oiseau dans la main

La théorie de l’oiseau dans la main, conceptualisée par Myron Gordon et John Lintner, présente un point de vue contrasté avec la théorie de la non-pertinence des dividendes de Modigliani-Miller. Selon cette théorie, les investisseurs privilégient le versement de dividendes plutôt que les gains en capital potentiels en raison de l’incertitude associée à ces derniers. L’adage « un oiseau dans la main vaut deux dans la brousse » résume l’essence de cette théorie, soulignant la préférence pour la certitude plutôt que pour la spéculation.

Distinguer l'oiseau en main de l'investissement avec gains en capital

Investir dans des gains en capital implique de naviguer dans des incertitudes influencées par divers facteurs externes. Même si l’attrait de gains substantiels existe, le risque de pertes existe également. En revanche, l’investissement en dividendes offre un flux de revenus plus prévisible, bien que des rendements potentiellement inférieurs. Le débat entre les deux approches souligne le compromis entre sécurité et potentiel de croissance.

Évaluation des avantages et des inconvénients

Les partisans de la théorie de l’oiseau dans la main plaident en faveur de la fiabilité et de la stabilité des revenus de dividendes, en particulier en période de ralentissement des marchés. Cependant, les critiques, notamment l’investisseur de renom Warren Buffett, mettent en garde contre la priorité accordée au confort plutôt qu’à la rentabilité. Même si l’investissement en dividendes offre une certaine sécurité, il peut générer des rendements inférieurs à ceux des gains en capital à long terme, en particulier en période d’inflation ou d’expansion économique.

Illustrer avec des exemples

Coca-Cola (KO) est un exemple classique d’investissement oiseau dans la main. Avec une longue histoire de versements de dividendes constants et d'augmentations annuelles, Coca-Cola incarne la stabilité et la fiabilité en matière d'investissement en dividendes. Ces sociétés séduisent les investisseurs à la recherche de flux de revenus stables dans un contexte de volatilité des marchés.

Faits sur l’investissement en dividendes :

1. Performance historique : sur le long terme, les actions versant des dividendes ont fait preuve de résilience, offrant aux investisseurs des rendements constants, même en période de ralentissement des marchés. (Source)

2. Considérations fiscales : les revenus de dividendes peuvent être soumis à un traitement fiscal favorable, en particulier pour les dividendes qualifiés, offrant des avantages fiscaux potentiels aux investisseurs. (Source)

3. Préférence des investisseurs : De nombreux investisseurs, en particulier ceux qui recherchent la stabilité des revenus et la planification de la retraite, privilégient les actions versant des dividendes en raison de leurs flux de trésorerie fiables. (Source)