Prix ​​​​historiques

Démêler la complexité de la tarification historique des investissements

L'importance des prix historiques

La tarification historique constitue la pierre angulaire dans le domaine de la valorisation des investissements. Il s'agit d'une méthode utilisée pour déterminer la valeur d'un actif sur la base du point d'évaluation le plus récent calculé. Cette approche devient pertinente lorsque les actifs manquent de mises à jour en temps réel, fournissant aux investisseurs des informations cruciales sur la dynamique de valorisation des actifs.

L'essence des points d'évaluation

Au cœur de la tarification historique se trouve la notion de points de valorisation. Ces points désignent les cas dans lesquels les actifs sont évalués, soit périodiquement, soit par intermittence tout au long de la journée de négociation. Pour les investisseurs, le timing de leurs transactions par rapport à ces points de valorisation revêt une importance primordiale. Négocier au moment précis du calcul de la valeur liquidative (VNI) évite d'avoir à faire face à des écarts temporels dans la prise de décision d'investissement.

Cependant, s’écarter du moment de calcul de la VNI introduit le risque de transactions basées sur des valorisations obsolètes. Ce scénario rend la valorisation estimée des actifs sujette à des inexactitudes, ce qui pourrait affecter les résultats des investissements. Les fonds communs de placement recalibrent généralement leurs valeurs liquidatives à la fin de la journée, offrant ainsi aux investisseurs un choix binaire : adhérer à la dernière valeur liquidative calculée (point de valorisation historique) ou anticiper la valeur liquidative au point de valorisation suivant.

Naviguer entre risques et opportunités

Pour les investisseurs qui effectuent des transactions sur la base de prix historiques, il s'ensuit une clarté quant au nombre d'actions pouvant être obtenues pour un montant d'investissement donné, grâce au point de valorisation connu. À l’inverse, les vendeurs gagnent en visibilité sur les revenus générés par une quantité d’actions spécifiée. Toutefois, les risques inhérents sont importants pour les deux parties. Les acheteurs risquent d’acheter des actions dont la valeur liquidative chute avant le point de valorisation suivant, ce qui se traduit par une inflation des coûts par action. À l’inverse, les vendeurs sont confrontés à la perspective d’une hausse de la valeur des actions après la transaction, aboutissant à des opportunités de profit manquées.

Forward Pricing : le paradigme dominant

Contrairement à la tarification historique, la tarification à terme apparaît comme la méthodologie de valorisation prédominante. Cette approche consiste à traiter les ordres d'achat et de vente d'actions de fonds communs de placement à capital variable sur la base de la valeur liquidative à la prochaine clôture du marché. Les fonds communs de placement à capital variable recalibrent la valeur de leurs actifs à la fin de la journée, rendant les acheteurs inconscients de la quantité exacte d'actions pouvant être achetées aux valeurs liquidatives en vigueur. Néanmoins, ce mécanisme de tarification favorise une réflexion plus précise des changements de fonds après l'évaluation, alignant les prix des transactions sur la dynamique du marché en vigueur.

Essentiellement, les prix historiques et les prix à terme représentent des approches divergentes en matière d’évaluation des investissements, chacune chargée de son propre ensemble de subtilités et d’implications pour les acteurs du marché.