Rapport de refoulement

Démystifier le ratio de refoulement : un guide complet

Comprendre le taux de refoulement

Le ratio de plowback, également connu sous le nom de taux de rétention, est une mesure essentielle dans l'analyse fondamentale qui évalue la part des bénéfices conservés par une entreprise après le versement des dividendes aux actionnaires. Cet article explore les subtilités du ratio de refoulement, expliquant sa signification, son calcul et ses implications pour les investisseurs et les entreprises.

Décrypter la formule

Le taux de refoulement peut être calculé à l'aide de deux formules principales. Premièrement, il est déterminé en soustrayant le quotient des dividendes annuels par action et du bénéfice par action (BPA) de 1. Alternativement, il peut être calculé en soustrayant le ratio de distribution de dividendes de 1. Sur une base par action, le ratio de plowback est exprimé comme la différence entre 1 et le ratio dividendes par action/BNPA.

Interprétation du taux de refoulement

Un ratio de réinvestissement plus élevé signifie qu'une plus grande partie des bénéfices est réinvestie dans l'entreprise à des fins d'expansion et de croissance, ce qui indique la confiance de la direction dans les perspectives de croissance future. À l’inverse, un ratio de réinvestissement inférieur peut suggérer une approche conservatrice ou une tendance à distribuer les bénéfices aux actionnaires sous forme de dividendes. Notamment, les entreprises qui ne versent pas de dividendes ont un ratio de réinvestissement de 100 %, tandis que celles qui distribuent tous leurs bénéfices sous forme de dividendes ont un ratio de réinvestissement de zéro.

Analyser les préférences des investisseurs

Les investisseurs examinent souvent le ratio de réinvestissement pour discerner la stratégie d'investissement et l'orientation de croissance de la direction. Alors que les investisseurs en quête de rendements immédiats peuvent privilégier les sociétés ayant des ratios de réinvestissement plus faibles, ceux qui envisagent une appréciation du capital à long terme pourraient se tourner vers les entreprises réinvestissant une part importante de leurs bénéfices dans l’expansion de leurs activités.

Influence et impact sur la gestion

Le ratio de plowback est intrinsèquement lié aux décisions de gestion concernant la distribution des dividendes et les pratiques comptables. À ce titre, la direction joue un rôle central dans l’élaboration du ratio de refinancement, influençant ainsi les perceptions des investisseurs et l’humeur du marché.

Exemple illustratif

Considérez le calcul du ratio de rebours de The Walt Disney Company pour l'exercice 2017. Avec un BPA de 5,73 $ et un dividende semestriel de 0,84 $ par action, le ratio de rebours de Disney s'élève à 85,34 %, ce qui indique un réinvestissement substantiel des bénéfices dans des initiatives de croissance de l'entreprise.