Retour sur capital investi (ROIC)

Comprendre le retour sur capital investi (ROIC) dans l'analyse financière

Le retour sur capital investi (ROIC) est une mesure fondamentale utilisée par les investisseurs et les analystes pour évaluer l'efficacité d'une entreprise dans l'utilisation de son capital pour générer des bénéfices. Dans ce guide complet, nous approfondissons les subtilités du ROIC, y compris sa formule, sa signification, ses limites et ses applications pratiques.

Décrypter le retour sur capital investi (ROIC)

Le ROIC sert d'indicateur critique de la capacité d'une entreprise à créer de la valeur grâce à ses investissements. En comparant le retour sur capital investi d'une entreprise avec son coût moyen pondéré du capital (WACC), les investisseurs peuvent évaluer si l'entreprise utilise efficacement ses ressources pour générer des bénéfices.

Formule et calcul du ROIC

La formule du ROIC est simple : elle est calculée en divisant le bénéfice net d'exploitation après impôts (NOPAT) par le capital investi. NOPAT représente le bénéfice d'exploitation d'une entreprise ajusté des impôts, tandis que le capital investi englobe la somme de la dette et des capitaux propres d'une entreprise.

Le calcul du capital investi implique diverses méthodes, notamment la soustraction de la trésorerie et des passifs courants ne portant pas intérêt du total de l'actif, l'ajout de la valeur comptable des capitaux propres à la dette et l'ajustement des actifs non opérationnels. Le NOPAT peut être obtenu en soustrayant les dividendes du bénéfice net ou en ajustant le bénéfice d'exploitation des impôts.

Ce que le ROIC peut vous dire

Le ROIC, exprimé en pourcentage, donne un aperçu du potentiel de création de valeur d'une entreprise. Lorsque le ROIC dépasse le WACC, cela signifie une création de valeur et peut conduire à des valorisations premium. À l’inverse, un ROIC inférieur au WACC suggère une allocation inefficace du capital, indiquant potentiellement un modèle économique non durable.

Limites du ROIC

Bien que le ROIC soit une mesure précieuse, il présente des limites. Il ne délimite pas les segments d’une entreprise qui génèrent de la valeur et qui peuvent être influencés par des événements ponctuels. De plus, le ROIC doit être interprété en conjonction avec d'autres mesures telles que le ratio cours/bénéfice (P/E) pour fournir une évaluation complète de la santé financière d'une entreprise.

Exemple d'utilisation du ROIC

En prenant Target Corporation (TGT) comme exemple, nous illustrons comment le retour sur investissement est calculé en utilisant le bénéfice d'exploitation, les autres revenus, les intérêts de location-exploitation et les éléments de capital investi. Comprendre le calcul du ROIC aide les investisseurs à évaluer les performances d'une entreprise et à prendre des décisions d'investissement éclairées.

FAQ sur le retour sur investissement

1. Qu’est-ce que le capital investi ?
   Le capital investi comprend les capitaux propres, les dettes et les obligations de location-acquisition d'une entreprise obtenus par l'émission de titres. Il reflète le montant total investi dans les opérations de l’entreprise.

2. Que vous dit le ROIC ?
   Le ROIC mesure l'efficacité avec laquelle une entreprise utilise son capital externe pour générer des rendements. Il donne un aperçu de la capacité de l'entreprise à créer de la valeur pour ses actionnaires.

3. Comment calculer le ROIC ?
   Le ROIC est calculé en divisant le NOPAT par le capital investi. Les entreprises dont le retour sur investissement est constant ou en amélioration sont susceptibles d’utiliser efficacement leur capital.