Valeur du pouvoir de gain (EPV)

Comprendre la valeur du pouvoir de gain (EPV) dans l'évaluation des actions

La valeur du pouvoir des bénéfices (EPV) est une méthode d'évaluation qui évalue la durabilité actuelle des bénéfices et le coût du capital d'une entreprise, à l'exclusion des projections de croissance future. Découvrez comment l'EPV est calculé, sa signification et ses limites.

Expliquer la valeur du pouvoir des bénéfices (EPV)

La valeur du pouvoir bénéficiaire (EPV) donne un aperçu de la situation financière actuelle d'une entreprise en évaluant son bénéfice ajusté par rapport à son coût moyen pondéré du capital (WACC). Bien que la formule soit simple, la détermination du bénéfice ajusté et du WACC implique plusieurs étapes, ce qui donne lieu aux capitaux propres de l'EPV, qui peuvent être comparés à la capitalisation boursière de l'entreprise.

Formule et calcul de la valeur du pouvoir de gain (EPV)

L'EPV est calculé en divisant le bénéfice ajusté par le WACC. Le bénéfice ajusté est dérivé du bénéfice d'exploitation (EBIT) normalisé sur un cycle économique, ajusté des impôts et des amortissements excédentaires. Des ajustements supplémentaires sont effectués pour les filiales non consolidées, les charges de restructuration et le pouvoir de fixation des prix. Les opérations commerciales de l'EPV sont ensuite déterminées en divisant le résultat ajusté par le WACC. Enfin, les capitaux propres de l'EPV sont calculés en ajoutant l'actif net excédentaire et en soustrayant la dette.

Interprétation de la valeur du pouvoir des bénéfices

L'EPV indique si les actions d'une entreprise sont sous-évaluées ou surévaluées en fonction de ses flux de trésorerie distribuables dérivés des bénéfices courants. Développé par le professeur Bruce Greenwald, l'EPV surmonte les limites de l'analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF) en se concentrant sur les bénéfices actuels fiables plutôt que sur les projections futures.

Inconvénients de la valeur du pouvoir de gain

EPV suppose des conditions commerciales constantes et ne tient pas compte des fluctuations ou des événements imprévus pouvant avoir un impact sur les taux de production ou la dynamique du marché.