Catégorie d'amortissement ciblé (TAC)
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Décrypter la classe d’amortissement ciblé (TAC) : un bouclier contre les risques de remboursement anticipé
La Catégorie d'amortissement ciblé (TAC) est un instrument financier conçu pour protéger les investisseurs contre les risques de remboursement anticipé, offrant un flux de trésorerie stable et un échéancier fixe de remboursement du capital. Examinons les subtilités du TAC et son rôle dans les titres adossés à des actifs.
Comprendre le TAC : une défense contre le risque de paiement anticipé
Les tranches TAC sont structurées pour offrir aux investisseurs une certitude en matière de flux de trésorerie, particulièrement répandus dans les obligations hypothécaires garanties (CMO) et les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS). Ces tranches respectent un calendrier de remboursement du principal prédéterminé, atténuant l'impact des remboursements anticipés et garantissant des rendements prévisibles.
TAC vs PAC : démêler les différences
Alors que les tranches de la classe d'amortissement planifié (PAC) utilisent une gamme de taux de remboursement anticipé, les tranches TAC reposent sur une seule hypothèse de vitesse de remboursement anticipé (PSA). Par conséquent, les investisseurs de TAC peuvent recevoir plus ou moins de capital que prévu en fonction des taux de remboursement anticipé réels, ce qui aura un impact sur la longévité des tranches et sur la protection contre les remboursements anticipés.